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在加密货币市场的跌宕起伏中，韩国 Luna 币的暴跌事件宛如一场惨烈的风暴，给全球投资者留下了难以磨灭的伤痛记忆。

Luna 币由韩国人 Do Kwon 于 2018 年联合创立的区块链企业 Terraform Labs 推出，其与姊妹稳定币 TerraUSD（UST）构建了独特的双币体系。TerraUSD 锚定美元，旨在维持 1:1 的汇率，而 Luna 币则充当 “减震器”，两者通过算法和套利机制相互关联，本应维持稳定的生态。在鼎盛时期，Luna 币表现亮眼，其价格一路攀升，在 2022 年 4 月 5 日触及 119.5 美元的历史高点，最高市值达 410 亿美元，被不少投资者视作 “币圈茅台”，吸引了全球范围内众多投资者的目光，韩国本土更是有大量散户涌入。

然而，2022 年 5 月 9 日成为了 Luna 币噩梦的开端。当日，本应稳定在 1 美元的 TerraUSD 价格突然跌破锚定汇率，恐慌情绪瞬间在市场中蔓延。为了维持锚定，大量 TerraUSD 被赎回，导致 Luna 币供应量暴增。在供需失衡的压力下，Luna 币价格如自由落体般暴跌，短短几天内，跌幅超 99%，近乎归零，其市值被瞬间抹去数百亿美元。这场暴跌引发了市场的连锁反应，加密货币市场整体陷入恐慌，比特币等主流加密货币价格也大幅下跌，众多投资者血本无归，据估算，仅韩国就有约 20 万投资者遭受重创。

究其暴跌原因，这套双币体系本身存在着致命缺陷。TerraUSD 并非依靠实际资产储备来维持锚定，而是过度依赖算法和市场信心。当市场出现波动，投资者对 TerraUSD 的信心动摇，大规模的赎回行为使得 Luna 币增发量失控，最终引发了 “死亡螺旋”。此外，创始人 Do Kwon 及团队在市场危机初期的不当操作和虚假信息发布，也进一步加剧了市场恐慌，误导了投资者决策。

事件发生后，韩国检方迅速对 Terraform Labs 展开调查，指控其欺诈和逃税，对 Do Kwon 等 6 名韩国籍涉案人员发出逮捕令，并向国际刑警组织寻求协助追捕。美国检方也对 Do Kwon 提出多项刑事指控，美国证券交易委员会发起民事诉讼，指控其涉及证券欺诈。经过漫长的追捕，Do Kwon 最终于 2024 年年底被引渡至美国。2025 年 8 月 12 日，在纽约市曼哈顿联邦地区法院的听证会上，Do Kwon 承认涉及电信欺诈、证券欺诈和商品欺诈指控的两宗罪行，同意上缴逾 1900 万美元罚款，并放弃从 Terraform 及其数字货币产品获取收益的权利，此前他还曾与美国证券交易委员会达成和解，支付 8000 万美元罚款并不再从事加密货币交易。

Luna 币的暴跌不仅让无数投资者遭受巨大财产损失，更引发了全球对加密货币市场的深度反思。它暴露了加密货币市场在监管、技术和市场机制等方面的诸多漏洞。多国纷纷借此契机收紧对加密货币的监管，加强对稳定币的规范，加密货币交易市场的发展前景及 “稳定币” 的稳定性遭受广泛质疑。这一事件也为广大投资者敲响了警钟，在参与加密货币投资时，务必保持理性，深入了解项目的技术原理、市场机制和潜在风险，切勿盲目跟风，以免重蹈 Luna 币暴跌带来的覆辙。